Das ifo-Geschäftsklima

Das ifo-Geschäftsklima

Das in Wirtschaftsnachrichten häufig zitierte ifo-Geschäftsklima gilt als die wichtigste Messgröße für die Stimmung in der deutschen Wirtschaft. Es basiert auf rund 9000 monatlichen Meldungen von Unternehmen des Verarbeitenden Gewerbes, des Handels, des Bauhauptgewerbes sowie – seit 2018 – des Dienstleistungssektors. Zur Beurteilung des Geschäftsklimas wird ein Mittelwert gebildet aus der Beurteilung der derzeitigen Geschäftslage und den Erwartungen für die nächsten sechs Monate. Die gegenwärtige Lage können die Unternehmen mit „gut“, „befriedigend“ oder „schlecht“ bewerten, die Erwartungen mit „günstiger“, „gleichbleibend“ oder „ungünstiger“. Die Antworten werden nach der Bedeutung der einzelnen Branchen für die deutsche Wirtschaft gewichtet und anschließend aggregiert. Dann wird jeweils ein Saldo für die Geschäftslage und für die Erwartungen gebildet. Bewerten zum Beispiel 40% der Unternehmen die derzeitige Lage als „gut“ und 30% als „schlecht“, bleibt ein Saldo von 10% für die Einschätzung als „gut“ (die 30% mit der Bewertung „befriedigend“ werden als neutral betrachtet und beeinflussen die Saldierung nicht). Für die Geschäftserwartungen erfolgt die Saldierung in entsprechender Weise. Das Geschäftsklima wird als Mittel aus beiden Salden berechnet. Für die Betrachtung im Zeitverlauf wird das Ergebnis auf ein Basisjahr normiert (zurzeit 2015 = 100) und als Geschäftsklimaindex dargestellt.

Aus der Kurve der Indexwerte lässt sich die Entwicklung des Geschäftsklimas ablesen. Deutlich sind die Einbrüche in der Finanz- und Wirtschaftskrise 2008/09 und in der Eurokrise ab 2011 erkennbar. Stärker noch war der Absturz im Corona-Jahr 2020, als der erste Lockdown im Frühjahr weite Teile der Wirtschaft lahmlegte. Und die nächste Krise folgte schon bald: Ab Februar 2022 ließen die Verwerfungen infolge des russischen Kriegs gegen die Ukraine wichtige Lieferketten abreißen und vor allem die Energiepreise in die Höhe schießen. Hohe Inflation und Stagnation drückten auch danach auf das Geschäftsklima. Weil die tatsächliche Konjunktur in der Regel den Geschäftserwartungen der Unternehmen folgt, wird dem ifo-Geschäftsklima auch eine gewisse Prognosefunktion zugeschrieben. Denn sind Unternehmen optimistisch, investieren und produzieren sie mehr, so dass mit einem Aufschwung zu rechnen ist; sind sie eher pessimistisch und zurückhaltend, wird sich die Wirtschaft in den nächsten Monaten wahrscheinlich abkühlen. Der Zusammenhang zwischen der im ifo-Geschäftsklima abgebildeten Stimmungslage und der tatsächlichen Konjunktur hat sich in der Vergangenheit als relativ treffsicher erwiesen. Das ifo-Geschäftsklima gilt daher auch als Frühindikator für die mittelfristige Konjunkturentwicklung.